非小号app东盟观察丨印尼股票评级被上调至“增持”未来

　　东南亚股市方面，印尼股市领涨。印尼雅加达综合指数（JKSE）周涨3.74%或240.65点，报6678.92点；新加坡海峡指数周涨2.78%，报3823.78点；马来西亚吉隆坡综合指数周涨0.65%，报1509.2点；菲律宾马尼拉指数周涨2.19%，报6268.75点；泰国SET指数周涨0.7%，报1159点；越南胡志明指数周涨0.83%，报1229.23点。

　　安邦智库研究员杨希特向21世纪经济报道记者表示，上周东南亚股市回升主要受美国关税政策缓和预期、美元指数回落缓解资本外流压力，以及区域刺激措施影响，包括印尼资源加工升级、泰国就业政策等。后续亚太股走势将受制于美国贸易政策反复的风险，以及美联储降息节奏，预计股市仍会维持高波动状态，若贸易谈判向好则可能延续反弹。

　　谈及亚太股近期走势，中国银行研究院主管王有鑫向21世纪经济报道记者表示，除了受到政策面缓和的影响，近期美元指数快速回调，以及技术性反弹需求都推升亚太股市。王有鑫表示，此前部分亚太经济体股市因美元走强、地缘风险等因素超跌，市场借美股反弹契机修复估值，部分外资再度回流高增长亚太市场。

　　王有鑫表示，未来亚太股市仍将处于高波动状态。特朗普关于贸易冲突、贸易谈判等言论仍将对市场带来较大影响，考虑到其相关表态经常反复变化，后续如果再度改口将继续给市场带来扰动。

　　美国所谓的“对等关税”，让东南亚国家成为重灾区。东南亚多国作为出口导向型经济体，一些行业高度依赖美国市场，其处境尤为受到关注。

　　“上周东南亚股市回升主要受美国关税政策缓和预期、美元指数回落缓解资本外流压力，以及区域刺激措施影响，包括印尼资源加工升级、泰国就业政策等。”杨希特向记者表示，后续东南亚股市的走势将受制于美国贸易政策反复的风险，以及美联储降息节奏，预计仍会维持高波动状态，若贸易谈判向好则可能延续反弹。

　　值得关注的是，上周印尼股市领涨东南亚股市，并连涨两周。上周，瑞银还将印尼股票评级由“中性”上调至“增持”。上个月，印尼股市曾触及三年半来的低位，进入技术性熊市。

　　杨希特表示，当前印尼市场动能强劲，外资持续流入，叠加经济基本面稳固，包括人口红利、基建投资和消费升级，新能源与数字经济等成长板块加速发展，“虽然短期受全球利率波动等风险制约，但中长期在政策改革红利和RCEP的协同效应下，仍有较大上升空间，需警惕美联储政策波动及地缘风险对资金流的扰动。”

　　T&D资产管理公司的高级交易员Yusuke Sakai表示：“随着特朗普对关税计划的语气有所缓和，投资者开始关注其他因素，如企业盈利和芯片行业的前景。”

　　根据日本财务省周四公布的每周初步数据，截至4月，海外投资者已净买入9.64万亿日元(675亿美元)的日本债券和股票。其中约三分之二资金流入了日本债券市场，创历史新高；日本股票购买量达到了近两年新高。

　　杨希特分析称，日本股债近期吸引创纪录外资流入，有三个方面的原因，“一是避险属性，美国关税政策引发滞胀担忧及美联储独立性争议，推动资金转向日元资产避险。二是日元疲软提升估值，日元汇率低位强化了日本金融资产的价格优势。三是政策环境相对稳定，日本央行维持宽松基调，债券收益率稳定吸引套利资金流入。”

　　多家机构看好日本股市。本月，花旗将日本股票评级从减持上调至增持。摩根士丹利分析师表示，特朗普暂缓关税的表态利好亚洲股市，尤其是日本股市。

　　然而，目前利好日股的环境也可能会出现变化，皆因目前日本加息的压力正在上升。

　　据日本内务部发布的一份报告显示，4月不包括新鲜食品在内的东京核心CPI较上年同期上涨3.4%，原因是去年学费下调以及食品和能源价格上涨加速了通胀，这一结果高于经济学家3.2%的预测中值。4月东京CPI同比增长3.5%，高于3月的2.9%，达到两年来的最高水平，为日本央行的加息立场提供了支持。

　　另外， 近期日元兑美元呈现走强态势。新金资产管理公司的高级基金经理Naoki Fujiwara认为，日元相对于美元的强势以及对美国关税政策不确定性的担忧，都可能导致日本股市的下跌。